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国泰君安:山东矿机上市首日定价区间为16.2-19.8元

时间:12/7/2010 2:59:05 PM 来源: 2532

公司基本情况:公司前身为昌乐县矿山机械厂,主要产品包括各种型号的刮板输送机、液压支架、带式输送机、单体液压支柱等,并为客户配套提供煤矿工作面综采成套设备的设备选型和方案设计服务。

  行业需求分析:下游煤炭需求的不断增长以及煤炭行业的结构调整将带来对相关煤炭设备的需求。而对煤炭设备综合机械化率要求的提高将为具备生产成套综采设备的公司提供更快的发展机会。

  行业地位:2009年公司销售收入行业排名第十,营业利润排名第五,其中刮板输送机和单体液压支柱的国内市场占有率分别为13.84%和16.24%,行业排名均为第三。

  募集资金项目:公司此次募集资金投向薄煤层采煤工作面综采成套设备和细粒煤分选及脱水成套设备两个项目。根据可行性分析报告,全部达产后将年增销售收入超过9.13亿元、利润总额超过2.1亿元.

  竞争优势:与行业内其他企业产品相对较为单一相比,公司采煤机,掘进机计划于2010年投放市场,使综采成套设备更加完善并成为公司产品结构中的主力军。在薄煤层领域,目前国内尚无综采成套设备的生产厂家,公司已经拥有全部设备综合设计能力,具备了先发优势。

  盈利预测与投资建议:预计公司2010-2012年EPS分别为0.45元、0.72元和1.00元。建议询价区间(14.4,18)元,基于2011年预测业绩和25倍PE,上市后合理价格为18元,上下浮动10%,上市首日定价区间为(16.2,19.8)元。

 

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